Num
estudo ou análise de um gráfico, quanto maior é o período de tempo, a
volatilidade ou a taxa de crescimento de determinado ativo financeiro ou
indicador económico, sobretudo o PIB, maior é a necessidade de se utilizar um
gráfico corrigido pela função logarítmica. É importante usar um gráfico com uma
escala logarítmica, em vez de linear, melhorando, assim, a perceção da
realidade, nomeadamente das cotações de ações de empresas bastante voláteis ou que
apresentem crescimentos acentuados, como é o caso das ações de empresas
tecnológicas, ou no estudo da evolução do PIB de um país, sobretudo no longo
prazo e que exiba taxas de crescimento elevadas.
Por exemplo, na análise dos crescimentos económicos dos últimos 50 anos nos EUA
ou na China, países que apresentam consideráveis ritmos de crescimento do PIB,
nomeadamente o país asiático, num gráfico normal, isto é, de escala linear, os
valores dos primeiros anos são muito pouco percetíveis, aparentando mesmo uma
economia estagnada, mas os últimos anos mostram crescimentos económicos cada
vez mais robustos. No longo prazo e perante rápidos crescimentos, a
configuração de um gráfico linear apresenta-se exponencial, estando a base sempre
a aumentar, caso da evolução de um PIB de uma economia robusta, excetuando períodos
de recessão.
O PIB real chinês de 15,8 biliões de dólares em 2021 é dobro dos 7,55 biliões
em 2010, logo o atual crescimento económico de 5% representa um acréscimo de
riqueza de 10% em 2010. Em suma, atualmente a China precisa de crescer apenas
metade do que crescia em 2010, para ter o mesmo acréscimo de bens e serviços. O
PIB real dos EUA (ano base 2012) quadruplicou desde o início da década de 1970
até ao final de 2021, de 5 biliões para 20 biliões de dólares. Nesse mesmo
período, o PIB real da China (ano base 2015) aumentou 81 vezes, de 194,5 mil
milhões para 15,8 biliões de dólares, ou seja, a produção de bens e serviços na
China aumentou 81 vezes.
Este crescimento é muito maior em termos nominais, calculado a partir dos
preços e valores de determinado produto ou serviço, isto é, incluindo a
inflação. O PIB nominal dos EUA aumentou 23 vezes de 1970 a 2021, de 1 bilião
de dólares para 23 biliões. Nesse mesmo período, o PIB nominal chinês aumentou
221 vezes, de 79,7 mil milhões de dólares para 17,73 biliões, mais visível e
acentuado após a chegada de Deng Xiaoping ao poder em 1978 e com a entrada da
China no OMC em 2001.
O PIB nominal, ou seja, a preços correntes, tem em conta a inflação, sendo
determinado pelos preços de todos os bens e serviços produzidos. O PIB real, ou
seja, a preços constantes, não considera o efeito da inflação, representando o volume
físico de todos os bens e serviços produzidos num ano. Se a função logarítmica
ajuda muito na interpretação de um gráfico do PIB real, muito mais auxilia num
gráfico ainda mais inclinado como o do PIB nominal.
E os índices acionistas são nominais, ou seja, incluem também a inflação, representando
alguns o PIB da sua região, ainda que de forma insuficiente, como o S&P 500
nos EUA, onde uma análise com um gráfico logarítmico é mais fiável. Os gráficos
logarítmicos diferem das escalas de preços lineares porque exibem pontos
percentuais e não aumentos de preços por ação ou pontos no caso de um índice.
Por exemplo, um aumento de €100 para €200 é igual a uma subida de €200 para €400
em termos percentuais, uma alta de 100%. Se as receitas de uma empresa duplicam
anualmente, então essas mesmas receitas quadruplicam em dois anos. As receitas
da Apple aumentaram 28 vezes desde 2005, os lucros e a cotação subiram ambos 75
vezes nesse mesmo período. Então, é mais percetível a visualização da evolução
das cotações num gráfico logarítmico.
PMR In Jornal de Negócios 18 novembro 2022
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