Os mercados respiraram após várias semanas de quedas bastante significativas, num movimento suportado, e de resposta, aos consideráveis estímulos monetários e orçamentais, dos vários bancos «centrais e dos principais governos mundiais, nomeadamente a aprovação pelo senado dos EUA de um pacote de estímulos orçamentais no montante de 2 biliões de dólares, cerca de 10% do PIB norte-americano. Uma semana de tréguas. .. das fortes quedas diárias de 10%! De realçar que os mercados se encontravam extremamente "sobrevendidos" em termos técnicos, com os índices substancialmente abaixo da Média Móvel de 200 dias (MA200), a aliviarem essa tensão e a preferência por liquidez das últimas semanas a refrear. O índice norte-americano Dow Jones registava no início da semana uma queda em março de 26%, aproximando-se da maior queda mensal de sempre em setembro de 1931, de 30%, durante a grande depressão. Há 89 anos!
Estamos a viver tempos únicos e a palavra chave nos mercados é volatilidade, perante a incerteza do impacto do coronavírus na saúde pública e na economia. Dificilmente o mercado recuperará, sustentadamente, enquanto o índice de volatilidade do S&P 500, o VIX, se mantiver em valores acima dos 30 ou 40 pontos.
Os pedidos de subsídio de desemprego nos EUA atingiram esta semana quase 3,3 milhões. A semana passada tinham subido 70 mil dos 211 mil para 281 mil. Na crise financeira de 2008 estes números andavam pelos 600 mil. Mais de 40N0 mil indiciam recessão.
O IFO alemão, indicador de confiança industrial, caiu para 86.1 no presente mês, o seu valor mais baixo desde a crise financeira de 2008, mais precisamente desde julho de 2009 quando registou 80 pontos, o valor mais baixo desde que é medido. Também a confiança das empresas francesas caiu num ritmo recorde em março, penalizada pelas paralisações relacionadas com o coronavírus.
O mercado europeu de primários, novos títulos de obrigações, está a ter a semana mais movimentada em mais de dois meses, com os pacotes de estímulo estatal cada vez mais agressivos a convencerem os investidores.
No final da semana, o Banco Central Europeu informou que iniciou a compra de títulos sob o seu plano de emergência de 750 mil milhões de euros para combater o surto de coronavírus.
A economia de Espanha está paralisada e a indústria turística, vital para país vizinho, está encerrada. O Banco da Inglaterra desencadeou uma quantidade significativa de estímulos para a economia do Reino Unido nos últimos quinze dias, corroborados na reunião de quinta-feira, na qual realizou um balanço. Perante a considerável fragilidade em que se encontra a sua economia, Itália pode reforçar as defesas contra aquisições hostis.
O Fundo soberano da Noruega está a ponderar e, provavelmente, reequilibrará a sua carteira através da compra de mais ações, depois de registar uma perda de 16% desde o início de 2020.
Paulo Rosa, 27 de março 2020, Jornal Económico
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